刚刚，江苏闯出消费电子独角兽，押注AI！

今日新闻 2025年07月23日 20:40 0 admin

生意要做得大而全，还是小而深？

这是企业拓展商业版图时必须要考虑的问题。

例如华润集团，把生意铺成大而全的平原，在电力、地产等多领域发力，最终铸成万亿资产帝国；而像福耀玻璃，只钻研细分领域，也取得了成功。

这两种模式本身没有好坏之分。不过，对于规模较小的企业而言，盲目扩张业务想达到“全覆盖”，极易被巨头“碾压”；唯有在细分领域做优做强，才有可能闯出一条路。

7月25日，来自江苏南京的汉桑科技即将申购，用“小而深”模式，在消费电子领域，闯出了一条路。

高端音频技术咖，挖出精深护城河

尽管知名度不如歌尔股份等音频巨头，但实际上，汉桑科技已经成了全球高端音频产业中，不折不扣的“技术咖”。

当歌尔股份以大规模消费级耳机覆盖大众市场时，汉桑科技选择了一条更窄更陡峭的路——高性能音频产品。

我国大陆虽占据全球音频产品最大制造、出口份额，但高端产品占比很低。全球高端音频市场，长期以来被我国香港伟易达、我国台湾美隆工业和韩国Anam电子等企业所占据。

汉桑科技，打破了这个局面。

汉桑科技高性能音响产品在信号处理方面精度极高，可最大程度还原音质，前级总谐波失真<0.0003%，甚至能逼近业内专业音频分析仪的极限。

不仅如此，汉桑科技还是业内少有的家庭影院音频处理专家，其自研的LS系列模组和软件同时兼具高清、多房间、跨生态方案，能同时兼容几乎所有的主流媒体平台。

技术优越，汉桑科技得到了高端市场的认可。

2024年，汉桑科技前五大客户多为高端音频巨头，占比合计高达72.15%。

其中，最大客户Tonie GmbH是德国儿童音频龙头；Lenbrook是加拿大音响巨头，拥有知名品牌NAD、BluOS和PSB；而大名鼎鼎的Harman（哈曼），其产品哈曼卡顿音响，是宝马、奔驰和路虎的配置音响。

Tonie GmbH旗下产品Toniebox自面世以来销量爆发式增长，2022年在欧洲学龄前智能玩具市场排名第一，进入美洲市场后亚马逊销量长期排名第一。

而汉桑科技就是Toniebox的供货商。2023年，公司对Toniebox的出口金额高达42亿元。

高端产品带来的盈利能力还充分体现在汉桑科技的ROE（净资产收益率）上。

2022-2024年，汉桑科技的ROE超过了歌尔股份、漫步者和国光电器，2024年高达27.1%。

靠着坚厚的技术与市场壁垒，汉桑科技把高端音频市场撕开一道口子，而离不开其领导层的完美合作。

外贸、技术高屋建瓴，链路打通

与很多公司一样，汉桑科技的领导层也是夫妻档。

不过，汉桑科技的领导层，是实打实的“双剑合璧”。

公司董事长王斌自1989年毕业后，就进入中山集团国际贸易公司负责进出口业务，积累了丰富的外贸经验；而其丈夫是电子工程硕士，曾任很多海外知名品牌的研发与产品经理。

这样一来，汉桑科技既能敏锐捕捉海外高端市场需求，又能顺利推动产品外销。

要知道，高端音频品牌大部分都是海外企业，因此，作为供货商，汉桑科技以海外营收为主，2024年海外营收占比高达97.25%。

由于能精准把控海外市场潮流，尽管全球市场波动，汉桑科技的业绩也稳步提升。

2024年，汉桑科技营收突破14亿元，同比增长40.98%；净利润2.54亿元，同比大增86.52%。

不过，2025年一季度，汉桑科技营收和净利润只有2.51亿元、0.38亿元，同比下降了13.39%和15.18%，这又是为什么呢？

其实，公司业绩增速下滑大概率是暂时的。

一季度正是汉桑科技供货的Toniebox的换代期，因此销量有短暂下滑，二代产品将于4月量产交付。汉桑科技透露，截至一季度末，公司Toniebox二代机在手订单就高达3.09亿元。

而且海外消费电子市场有季节性，销售旺季大部分集中在下半年，单看一季度数据，并不能体现公司全年营收情况。

那么在未来，汉桑科技的发展潜力在哪些方面呢？

押注AI，打开天花板

作为供货商，汉桑科技的发展还是要落到产品销路上。

产品销路从短期来看，取决于公司是否能和主要客户稳定合作；但长期来看，产品技术提升才是王道。

这两方面，汉桑科技都做得不错。

第一，预计将与大客户继续稳定合作。

很多人质疑汉桑科技营收依赖大客户，会给公司带来风险。但实际上，对公司而言，大客户所带来的好处可能远高于风险。

首先，高端音频品牌对供应商的筛选极为严格，仅性能测试就动辄数年，为确保产品质量稳定、交货及时，一般不会轻易变更供货商。

而且汉桑科技走的是ODM模式，根据客户需求定制开发产品，前期客户研发投入就很大，客户一般不会把相同型号的产品同时交由不同厂商重复开发。

这大大提高了汉桑科技的客户黏性，目前，公司与多个客户的框架协议正在履行中，未来会自动续期。

其次，相较中低端产品，高端音频产品需求周期性较弱，消费者购买力较强，这一定程度上也降低了汉桑科技的波动风险。

据预测，2025年全球家用音响市场规模有望提升到2301亿元，市场空间巨大。

第二，AI打开高端音频天花板。

对于消费电子来说，2025年热门方向当属AIoT（人工智能物联网）。

2025年4月，汉桑科技智慧音视频系统正式申请专利，该技术可通过AI算法实现多媒体流的分级控制。公司打造的SAV - 1系统能与智能家居联动，极大提升用户体验。

而这，正是“小而深”战略最终极的爆发点。

当传统代工厂还困于红海市场时，汉桑科技借AIoT，实现了音频万物互联。

本次IPO募资10.02亿元，汉桑科技继续押注高端化。

其中，年产150万台高端音频产品的项目和智慧音频物联网产品项目已经备案，而AIoT技术研发项目也在路上。

未来汉桑科技若能在AIoT领域强化空间计算、多模态交互等前沿技术，则有望打开新的增长空间。

最后，总结一下。

汉桑科技22年的发展之路，是“一根针捅破天”的范例。

在无数企业焦虑是否要跨界扩张时，汉桑科技知道：在“小”领域挖的足够深，照样能做出一番事业。

随着从幕后走向台前，汉桑科技技术的深度，正演变为公司发展的高度。

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