这一年，让我患上了“AI焦虑”

十大品牌 2025年11月04日 08:57 0 admin

府库第1112期基金投顾观察原创内容

回过头来看一下今年年初时的展望，到现在我也觉得特别准确，无论是出海的多元化投资，还是对人工智能领域的科技创新，这两条主线贯穿了全年。

但今年对于人工智能的关注，让我患上了“AI焦虑”。

在去年年底的时候，我和我朋友在厦门一起出差，我就说“AI应该是我的职业生涯中遇上的最大的，也是最后的浪潮，应该All in AI”。从去年ChatGPT，到今年横空出世的DeepSeek，我就眼瞅着大模型的能力，以一个让人惊讶的速度，蹭蹭蹭的一个一个台阶往上上。

在年初的时候，有一位认识的AI领域相关产品的技术负责人，从他原本的工作中辞职了，我最开始觉得特别不可思议。但后来我听到有更离谱的，是这位负责人招人的时候，觉得来面试的那个人特别牛，就想直接辞职去跟来面试的人一起创业去。虽然听着比较离谱，但后来想想，一直站在AI行业前面的位置，看着自己做的东西各方面增长情况和自己想的不一样，确实有很大的焦虑。

真正搞AI的公司，有的也挺离谱的。最近有一个面试，候选人在的上一家公司，是非常纯粹的AI行业公司，AI原生的产品，出海的模式。但候选人在那边没有待多长时间，我问了一下原因，告诉我那家公司的产品在去年的时候非常火热，年初的时候公司拿了一笔海外投资，5月份开始扩招，但是到9月份公司经营就不太正常了，紧接着就大幅裁员，没有过试用期的就全部干掉了。

AI领域好多公司或者产品，就是一下子“猝死”了。自己本身没有做错什么，但就是别的竞争对手有一个更新潮、更好用的产品，结果就没有人在用那个老的产品了。现在整个行业就感觉特别飘，包括我自己也是，第一次看到一个新的产品的时候觉得“哇”，第二次看到同类的产品就只是“哦”，总想看一些新奇的，更有概念，更炫的产品。

但AI行业又有另一个问题，当前行业本身是不赚钱的，靠着巨大资产开支在向前推动。

比如智能手机行业，最头部的品牌是苹果，2024年靠着全市场18%的销量，拿走了全行业46%的营收和80%的利润，头部的赚钱效应是特别特别明显的。而AI领域的头部企业是OpenAI，OpenAI自己现在是完全不赚钱的，全靠着投资持续扩大规模和模型升级。带头大哥都不赚钱，剩下的产品就离赚钱更远了，因为这个行业成本实在太高了，高级的技术人员很贵，用到的计算资源也很贵。好多企业赚到的钱，都不够员工发工资加上买英伟达显卡的。

所以这个行业很纠结，一方面是不断地有新兴的理论和产品推出来，大家都感兴趣；另外一方面是以当前的经济环境，大家也都想有一个确定性，投入特别谨慎。企业在这个过程中又不容易赚到钱，还很容易自己辛辛苦苦做的东西，在模型能力更新以后，一下子变得一文不值了。

我这一年紧贴着行业跑，确实很焦虑，特别有一种“不干等死，干了找死”的纠结感。

我之前基本经历了一个行业的完整周期，这次AI又经历一个行业的初级阶段。我觉得最有最确定性的投资机会，应该是行业已经形成，头部企业出现，并且开始盈利的时候，因为大概率这些企业在几年之内会快速占领市场，收入和利润大幅增长，并且这种状态会持续很多年。

回到今年在AI投资方面，我觉得我的投资策略依旧有效，就是通过纳斯达克100和恒生科技、恒生互联网来投资这些作为AI时代基础设施的科技大厂。

海外大厂对AI类的头部企业OpenAI、Anthropic有大量的投资，并且像英伟达这样的企业，本身就是这波浪潮的直接受益人。而国内的情况很不一样，我觉得除了DeepSeek之外，其他头部的大模型应该都会出现在科技大厂之内，或者说可能就是阿里、字节这几家企业之内。

其他的企业和产品，还看不到真正的确定性。

今天是一篇碎碎念，我依旧认为AI时代投资机会很大，但现在很多企业被提到了很高的估值，坑也可能很大，留意一点没什么坏处。