高管群聊讨论造假！会计记录涂改细节触目惊心，日本AI巨头坠落

今日新闻 2025年10月12日 19:32 0 aa

东京某日天色阴沉，警车呼啸驶入オルツ（Alt）总部，高管被带走调查。

这家曾被视为AI行业新星的公司，如今陷入严重财务造假风暴，被捉拿的包括原社长米倉千貴、前社长日置友輔以及多名高管。

他们被指控在2022年12月至2024年12月期间，通过虚构交易、夸大销售额等方式，累计虚增营收111.07亿日元，几乎占据其对外披露营收的绝大部分。

投资者的热情在短短数月内化为愤怒与失望。

经第三方调查人员梳理，オルツ内部构建了一套极其缜密的“循环交易”体系：以广告费、研发费等名义向关联公司支付巨额款项，再通过这些关系方“回购”、虚构收入，从而在账面上营造“业务增长”的假象。

其间，不仅有会计记录的涂改痕迹，甚至高管在公司内部微信群／Slack 上开会讨论伪造细节，操作冷静而大胆。

东证因其在上市宣誓书中存在重大虚假披露，已决定于2025年8月31日将其摘牌，オルツ也在2025年7月30日向东京地方法院申请民事再生保护，进入重整程序。其负债规模截至6月底约为24亿日元。

这起案件不仅是一起个案，更像一面镜子：AI或科技创业光环背后，如果缺乏业务落地、客户支撑、现金流支撑，就极易被资本“光环”掩盖实情。

特别是在AI、生成模型成为投资热点的时代，许多公司更擅长讲“未来愿景”而非披露“真实业绩”。

オルツ案警示我们：投资任何“黑箱”科技项目时，切忌只听“战略宣言”，更要追问“现在业绩”“客户使用情况”“现金流真实性”。

三重警钟

オルツ案暴露出的结构性风险，值得所有创业者、投资人、监管方深思。

首先，是信任赤字：在高科技创业领域中，很多融资来源不仅看模型与愿景，也常依赖于“谁在背后背书”“合作伙伴Logo”这种“符号资产”。

オルツ上市时在IR资料中大量堆砌知名公司Logo、强调“提携”“战略关系”而缺乏实质合同披露，这正是典型的“羊皮包装术”。

一旦数字被放大检查，这类做法的信用基础极易坍塌。

其次，是虚高估值与野蛮扩张的必然代价。许多AI初创公司在市场热潮中追求高增长、抢占估值，忽视了基础商业模型、客户黏性、边际成本等可持续性指标。

オルツ案中，其早期项目虽有“AI议事录”概念，但真正变现能力与市场渗透力不足；靠资本动力勉强维系表面营收结构，一旦外部审查风吹草动就难以为继。

最后，是监管与审计缺环。オルツ案中，监査法人シドー（Sidou Auditing）和主承销券商大和证券在首次上市、定价阶段对其提交材料的真实性审核不力；其高层还涉嫌对审计方提交虚假说明以蒙蔽审查。第三方报告中甚至指出，オルツ自身设立的“第三者委员会”也受限于公司内部通道，调查透明性存在争议。