突发，大消息！存储芯片要启动了？或是主线？空仓满仓看（附股）

排行榜 2025年09月25日 00:10 0 admin

最近A股的存储芯片概念股又动了。

特别是今天通富微电涨停，江波龙、赛腾股份、德明利、江丰电子跟涨。昨晚美光的业绩超预期（最后会重点讨论）可能是推动市场关注的一个逻辑之一。

产业内目前有这一个倒挂的现象，就是LPDDR4X（相对低端）比DDR5（相对高度）还贵。

可能去年还在笑谁家还在用DDR4，今年可能就得改口，毕竟可能是没看懂供需。

这或许是一场由AI掀起的、对传统半导体周期的反转。

一、需求端，AI带动需求提升

我们先看一组数据，昨晚美光的最新财报显示，Q4营收113亿美元，同比增长46%；净利润从去年同期的8.87亿跳到32亿。

特别是指引——下季度营收中值125亿，每股收益3.6~3.9美元，华尔街原本预期是3.05美元。

这数字什么概念？远超市场预期

而驱动这一切的，不是手机卖得好，也不是PC回暖，而是AI服务器里的HBM（高带宽内存）。

我们算笔账：

一台普通服务器，DRAM用量大概384GB；

一台AI训练服务器（比如搭载高端GPU），内存需求动辄3TB以上，还得是HBM3或HBM4。

带宽要3TB/s，针脚速率冲破11Gbps，散热比CPU还头疼。

换句话说，AI需求的内存是传统服务器的几倍。

所以你看到，某主流存储厂商的云与AI内存业务，单季销售额干到45.4亿美元，同比翻两倍多。

这或许就是最真实的需求端。

二、供给端，产能策略调整，需求很大

按传统周期逻辑，价格一涨，厂商就该扩产。

但这一轮，厂商根本不按套路出牌。

谁在大举扩产DDR4？没有。谁在关停旧产线？有。

谁在把产能腾出来做HBM和先进制程DRAM？全都在。

为什么？因为成熟制程的利润率，拼不过AI订单的溢价空间。

结果就是：你想买LPDDR4X给手机用？

不好意思，产能优先保HBM。你想买eMMC做TWS耳机？排队。

于是我们看到，LPDDR4X价格反超DDR5。

这不是市场失灵，是资源正在被AI强行重配。

有些客户原本指望“DDR4多产点，价格回落”，结果厂商一边延迟调整计划，一边悄悄提价。

TechInsights等第三方报告，多家厂商先后上调报价，涨幅最高接近30%。

毕竟，产能是有限的，选择卖给谁，本身就是定价权。

三、国产化不断推进

存储市场过去集中度很高，头部几家占据主要份额。其他厂商长期处于追赶状态，技术代差客观存在，客户导入周期长。

但这一轮，机会来了。

不是因为巨头倒下，而是因为——他们太忙了。

巨头忙着做HBM，忙着对接大客户，忙着应付高端算力平台的交付压力，哪有精力顾得上中低端工控、消费类订单？

于是，国内厂商开始部分NAND产品进入主流终端供应链，DRAM产品在平板、电视、工业设备中逐步放量，虽然性能不极致，但“能用、稳定、有交付保障”。

这叫“结构性补位”。

而更关键的是，这一轮涨价让产业链相关企业第一次尝到了高毛利的甜头。DRAM毛利率冲上50%，谁还愿意只赚几个点？

资本开始愿意投，人才开始愿意回流，设备厂商也愿意配合调试。

真正起作用的，不是口号，而是市场需求创造了“试错空间”，以前新方案没人敢用，现在“不用你，我更没得用”。

写在最后

我们常说存储芯片是周期行业。

但周期的前提是“供需能快速调节”。

当前存储芯片行业的回暖，已不仅仅是传统库存周期的反弹，更是由技术升级、应用场景变革和供应链结构调整共同驱动的结构性转变。

AI作为核心驱动力

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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