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中航西飞的前世今生：营收302.44亿行业第一，净利润9.92亿位居第三

今日快讯 2025年11月05日 01:34 2 aa

来源：新浪证券-红岸工作室

中航西飞成立于1997年6月18日，于1997年6月26日在深圳证券交易所上市，注册地和办公地均位于陕西省西安市。它是我国唯一运输机与轰炸机主机厂，聚焦航空产品持续改进和系列化发展，具有全产业链优势。

中航西飞的主营业务涵盖军用大中型飞机整机、起落架和机轮刹车系统等军民用航空零部件产品的研发、生产、销售、维修与服务，以及运输设备工业、建材工业相关产品及其他产品的生产和销售。公司所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，所属概念板块包括大飞机、通用航空、央企改革、核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三

2025年三季度，中航西飞营业收入达302.44亿元，位居行业第一（总家数48），高于行业第二名航发动力的229.12亿元，行业平均数为34.56亿元，中位数为11.71亿元。净利润为9.92亿元，行业排名第三，第一名是中航沈飞13.69亿元，第二名是中航机载11.62亿元，行业平均数为2.24亿元，中位数为8970.46万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度中航西飞资产负债率为70.58%，低于去年同期的73.39%，但高于行业平均的39.42%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为6.79%，低于去年同期的7.36%，也低于行业平均的30.54%。

董事长韩小军薪酬82.47万元，同比增加6.98万元

中航西飞控股股东和实际控制人均为中国航空工业集团有限公司。董事长韩小军，男，1980年7月出生，汉族，中共党员，2003年7月参加工作，正高级工程师。毕业于哈尔滨工程大学测控技术与仪器专业，大学本科学历。历任西飞特设系统设计研究室副经理等职，现任公司董事、总经理。其2024年薪酬为82.47万元，2023年为75.49万元，同比增加6.98万元。

A股股东户数较上期减少1.99%

截至2025年9月30日，中航西飞A股股东户数为18.32万，较上期减少1.99%；户均持有流通A股数量为1.51万，较上期增加2.03%。十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三，持股9310.84万股，数量不变；富国中证军工龙头ETF（512710）位居第四，持股3144.57万股，较上期增加472.92万股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第五，持股2386.12万股，较上期减少106.17万股；易方达沪深300ETF（510310）位居第六，持股1711.27万股，较上期减少56.44万股；国泰中证军工ETF（512660）位居第八，持股1352.78万股，较上期减少260.49万股；华夏沪深300ETF（510330）位居第九，持股1277.10万股，较上期减少17.87万股；易方达国防军工混合A（001475）位居第十，持股1193.90万股，较上期减少20.58万股；嘉实沪深300ETF（159919）退出十大流通股东之列。

招商证券指出，中航西飞前三季度业绩稳中有增，实现营收302.44亿元，同比+4.94%，归母净利润9.92亿元，同比+5.15%。公司作为我国唯一运输机与轰炸机主机厂，聚焦航空产品发展，通过降本节支等提升效益。现金流同比有所改善，且限制性股票激励计划调动核心员工积极性。预计公司2025/2026/2027年归母净利润为11.41/13.02/14.88亿元，维持“强烈推荐”评级。 国金证券指出，2025年前三季度公司业绩稳健增长，季度间生产交付更均衡。盈利能力稳健提升，期间费率逐步降低。公司是民机关键配套商，产能与交付速率提升，建成C919机翼项目第二套翼盒总装数字化装配线，C919部件稳定交付。还积极参与国产新型号大飞机研制及国际合作。同时向航空产业主业延伸和高端制造衍生应用拓展。预计公司2025 - 2027年归母净利润11.95/13.80/16.32亿元，同比+16.78%/+15.44%/+18.29%，维持“买入”评级。

中航西飞的前世今生：营收302.44亿行业第一，净利润9.92亿位居第三

图：中航西飞营收及增速

中航西飞的前世今生：营收302.44亿行业第一，净利润9.92亿位居第三

图：中航西飞净利润及增速

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