专家称人工智能热潮提振股市，但可能掩盖了经济疲软

抖音热门 2025年10月15日 12:24 0 admin

10月15日，据CNBC报道，人工智能基础设施支出的激增正在提升GDP并推动市场乐观情绪，但一些专家警告说，这种繁荣可能掩盖了潜在的经济疲软。

据瑞银预测，2025年全球人工智能投资将达到3750亿美元，到2026年将超过5000亿美元。这股资本洪流正在重塑资金在经济中的流动方式和流向。

韦德布什证券公司董事总经理丹·艾夫斯表示：这是第四次工业革命建设中数万亿美元投入的开始。

他补充道：大型科技公司现在所做的，就相当于在上世纪50年代，在一片黄沙上建造拉斯维加斯，30年前建造迪拜。从芯片到数据中心，再到电网，人工智能基础设施的建设正在发生着同样的变化。你们实际上是在为消费者和企业构建未来经济。

但一些专家对人工智能驱动势头的可持续性表示怀疑。

德意志银行 2025 年 9 月的一项分析认为，如果没有人工智能相关的投资，美国经济可能已经陷入衰退。

Ironsides Macroeconomics 的执行合伙人巴里·纳普 (Barry Knapp) 表示：GDP 正受到所有这些投资的推动。盈利增长也正受到所有这些投资的推动。标准普尔 500 指数……目前相当不平衡。在我们政府支出已达到前所未有的水平之际，这确实容易引发投资泡沫破裂。

许多人将当前形势与上世纪90年代末的互联网泡沫相提并论。与互联网泡沫时期公司收入微薄不同，如今许多人工智能巨头都获得了巨额资金，但一些专家担心，这些资金可能不足以维持高昂的支出水平。一些公司正转向债券市场，通过发行计划稍后偿还的债券来为基础设施扩张融资。甲骨文、Meta和CoreWeave分别通过债务或私人信贷筹集了数十亿美元的资金，用于建设新的数据中心基础设施。

纳普说：当我们仔细研究这些令人难以置信的估算时，就会发现建设这些基础设施需要多少资金，才能避免公众电价持续上涨，随着时间的推移，这将需要大量的债务。

“在我看来，劳动力市场非常非常疲软，”他补充道。“它正处于更明显衰退的边缘。”

尽管存在风险，但许多人认为当前投资周期具有长期上涨空间，看涨投资者仍保持乐观。

“一路上会不会遇到坎坷？是的，但我不担心它大到不能倒，因为它是由科技支撑的。资产负债表上有数万亿美元的资金，每年还能产生300亿到4000亿美元的现金，”艾夫斯说。

“现实情况是，这是一场美国与中国的军备竞赛，”艾夫斯补充道。“他们没有时间放慢脚步，因为中国也在加速发展。我认为这对资本支出周期来说是利好的，我实际上把它看作是一个人工智能超级周期。”（鞭牛士、AI普瑞斯编译）