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1元薪酬落幕：别再笑奶茶妹妹了！刘强东期权暴赚330亿 套路太深

今日快讯 2025年09月24日 00:10 1 admin

刘强东十年""1元薪酬""落幕：2600万期权背后的资本棋局与人性博弈

2025年9月22日，京东集团一纸公告让""刘强东十年1元年薪""的旧闻重回公众视野。这场始于2015年的薪酬约定，以每年1元工资加2600万股期权的组合，在十年后迎来终局。有人算过账：按京东当前股价，这些期权价值超50亿元，相当于每天""躺赚""136万元。但比数字更值得玩味的是，这场看似""自降身价""的资本游戏，如何成为中国互联网企业治理的经典案例？当创始人薪酬与企业命运深度绑定，当舆论狂欢与商业现实激烈碰撞，我们究竟该如何读懂这场持续十年的""薪酬实验""？

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一、从""1元年薪""到2600万期权：一场精心设计的资本对赌

2015年的京东正站在关键转折点。彼时，公司刚在美国上市一年，市值徘徊在300亿美元左右，面临着阿里、苏宁的双重夹击。就在这一年8月，京东董事会批准了刘强东的十年薪酬计划：放弃常规年薪，改为每年1元象征性工资，同时授予2600万股限制性股票期权，分十年兑现。

这绝非简单的""情怀秀""，而是一场风险与收益绑定的资本对赌。 按照协议，期权行权价与2015年京东股价挂钩，若十年间公司市值增长未达预期，这些期权将一文不值。公开数据显示，2015年京东股价约28美元，2025年9月已涨至180美元，涨幅超540%。以此计算，2600万股期权对应市值约46.8亿美元（约合人民币330亿元），相当于刘强东十年间""年薪""高达33亿元。

但比现金收益更重要的是控制权巩固。通过将个人利益与公司股价深度捆绑，刘强东向资本市场传递了""长期主义""信号，这在京东持续亏损的2015-2018年尤为关键。数据显示，2018年京东净亏损达25亿元，但同期刘强东持股比例从18.8%提升至15.1%（AB股架构下投票权超70%），这种""低薪酬+高期权""的模式，既降低了公司短期现金压力，又以股权激励的名义完成了控制权的隐性增持。

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二、舆论狂欢下的认知偏差：被误读的""薪酬慈善""

十年间，""刘强东1元年薪""被反复解读为""企业家奉献精神""的范本。但剥开舆论的温情滤镜，这套薪酬方案实则是全球科技巨头的""常规操作""。苹果CEO库克、Facebook创始人扎克伯格均长期领取1美元年薪，其核心逻辑在于：创始人通过放弃短期现金薪酬，换取更长期、更大规模的股权收益，既规避高额个税，又强化对公司的掌控力。

中国企业家对这套玩法的运用更具本土特色。2015年前后，京东正推进""去创始人化""改革，引入职业经理人团队。刘强东通过""1元年薪""塑造""与公司共进退""的形象，既安抚了投资者对管理层动荡的担忧，又为后续""明州事件""等危机中的舆论支持埋下伏笔。数据显示，2018年明州事件后，京东股价单日暴跌16%，但机构持股比例仅下降2.3%，这种韧性与早期建立的""创始人信用""不无关系。

网友调侃""章泽天十年离婚只能分5块钱""的段子，更折射出公众对股权激励的认知盲区。律师明确指出，期权属于公司治理范畴，与婚姻财产分割无关。但这种误读恰恰成为舆论传播的爆点——当严肃的商业事件被简化为""豪门恩怨""，专业讨论空间被压缩，这正是当下商业报道的典型困境。

三、期权激励的""甜蜜陷阱""：谁在为2600万股买单？

2600万股期权的行权，并非""免费午餐""。根据京东2024年年报，公司当年股权激励费用高达42亿元，占净利润的18%。这意味着，刘强东的期权收益本质上是公司利润的再分配——要么来自股东让渡的股权价值，要么来自消费者支付的溢价，要么来自员工薪酬的挤压空间。

这种分配模式正在引发新的争议。2025年一季度，京东员工平均月薪为1.2万元，低于阿里的1.5万元和拼多多的1.4万元。而刘强东此次期权兑现后，个人财富将增加330亿元，相当于14万名京东员工全年工资总和。当创始人与基层员工的收入差距扩大到数万倍，""共同富裕""的企业社会责任如何落地？

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更值得警惕的是期权激励的""棘轮效应""。数据显示，2015-2025年间，京东累计授予管理层期权超8亿股，占总股本的12%。这种持续稀释股权的做法，最终会传导至普通投资者。2025年9月22日消息公布后，京东港股通资金净流出达3.7亿元，部分机构已将其评级下调至""持有""，理由是""管理层薪酬侵蚀股东回报""。

四、十年轮回：从""草莽创业""到""资本玩家""的蜕变

对比2015年与2025年的刘强东，商业角色已发生根本转变。十年前，他是在中关村蹬三轮车送货的""草根企业家""；十年后，他通过信托、期权、AB股架构等工具，构建起市值超万亿的商业帝国。这种蜕变背后，是中国互联网行业从""野蛮生长""到""资本驯化""的缩影。

2015年的京东，需要用""1元年薪""证明创始人的""纯粹性""；2025年的京东，已无需这种证明。数据显示，刘强东通过NVT信托持有京东集团46%的投票权，通过达达、京东健康等关联公司构建起商业版图。此时兑现期权，更像是一场""功成身退""的资本安排——将创业期的""人力资本""转化为""金融资本""，为下一代传承铺路。

这种转变也体现在企业战略上。2015年京东强调""自建物流""的重资产模式，2025年则通过""京喜拼拼""下沉市场、""京东科技""To B转型，转向轻资产运营。创始人薪酬模式的调整，本质上是公司发展阶段的镜像反映：当企业从""规模扩张""转向""利润收割""，管理层激励自然从""风险共担""转向""收益兑现""。

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五、超越刘强东：中国企业家薪酬制度的反思

刘强东的案例绝非孤例。2024年，A股上市公司高管平均薪酬达128万元，是普通员工的12倍，而头部互联网公司这一比例超100倍。这种差距既源于市场定价机制，也暴露了公司治理的深层缺陷。

薪酬透明度缺失是首要问题。多数公司仅披露""应付薪酬总额""，却不说明期权行权条件、股权稀释影响等关键信息。京东此次披露2600万股期权，但未说明未来十年是否有新的激励计划，这种信息不对称让投资者难以评估长期风险。

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考核机制扭曲更值得警惕。当股权激励与股价短期波动挂钩，管理层可能牺牲长期发展换取股价上涨。2023年，某电商平台为冲刺GMV目标，强行要求商家""二选一""，最终被反垄断罚款18亿元，而其CEO当年期权收益仍达2.3亿元。这种""激励错位""正在侵蚀企业创新动力。

监管滞后加剧了失衡。中国《公司法》对高管薪酬的约束仍停留在""董事会审议""层面，缺乏像美国《多德-弗兰克法案》那样的""股东投票权""（Say-on-Pay）制度。2024年，A股仅有3%的公司就高管薪酬进行股东投票，而标普500公司这一比例达100%。

六、普通人能从这场""薪酬游戏""中学到什么？

抛开对企业家的道德评判，普通职场人更应读懂薪酬设计的底层逻辑：工资是对当下价值的支付，股权是对未来价值的押注。 刘强东用十年证明，选择后者可能获得指数级回报，但前提是你所在的""赛道""和""公司""具备成长潜力。

对于求职者，判断一家公司是否值得加入，不仅要看月薪数字，更要关注股权激励的真实性——是""画饼""还是""真金白银""？行权价是否合理？兑现条件是否明确？数据显示，2024年中国互联网行业""期权废纸率""达47%，大量初创公司的期权承诺最终因估值下跌无法兑现。

对于投资者，需警惕""低薪高期权""的管理层陷阱。当创始人薪酬与股价过度绑定，可能诱发财务造假风险。2023年，某新能源公司CEO通过虚增营收推高股价，兑现期权后辞职，最终公司退市，投资者损失超50亿元。

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结语

刘强东的十年""薪酬实验""，是一面棱镜，折射出中国商业生态的进化轨迹：从草莽创业的激情燃烧，到资本运作的精密计算；从企业家精神的理想主义，到商业规则的现实博弈。2600万股期权的背后，既有个人财富的几何级增长，也有公司治理的深层矛盾；既有市场机制的效率逻辑，也有社会公平的价值拷问。

当舆论还在纠结""1元年薪是否值得歌颂""时，更重要的命题或许是：如何建立兼顾效率与公平的薪酬制度？如何让股权激励真正服务于企业创新而非管理层自肥？如何让商业成功与社会价值实现共生？这些问题的答案，将决定下一个十年中国企业的进化方向。

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