泰金新能：破解高端铜箔“卡脖子”难题

排行榜 2025年10月30日 11:28 0 aa

比头发丝还薄的1.5微米铜箔，正以90%的市场份额重塑芯片封装格局。三井金属通过精密控制数十项参数，让电路线宽达到头发直径的七分之一，使手机性能提升20%的同时腾出15%电池空间。这项突破性技术正推动着从5G设备到AI芯片的全面进化。而铜箔的生产则需要电解铜箔成套装备。

西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称“泰金新能”）专注于高端绿色电解成套装备、钛电极以及金属玻璃封接制品的研发、设计、生产及销售，是国际上可提供高性能电子电路铜箔和极薄锂电铜箔生产线整体解决方案的龙头企业，是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的主要研发生产基地。公司产品终端应用于大型计算机、5G 高频通信、消费电子、新能源汽车、绿色环保、铝箔化成、湿法冶金、氢能、航天军工等领域。

泰金新能主营业务产品包括电解成套装备、钛电极产品及金属玻璃封接制品。报告期（2022年、2023年和2024年）内，公司主营业务收入持续增长。其中电解成套装备产品收入金额分别为46,343.03万元、108,805.29 万元和 141,736.77 万元，占主营业务收入的比例分别为50.45%、69.64%和66.54%，是公司主要收入来源。

在“碳中和”“碳达峰”以及能源转型等背景下，新能源汽车、新型储能等领域的政策持续加码，行业增长环境良好。另一方面，电子信息产业是我国重点发展的国民经济战略性、基础性和先导性支柱产业，对于促进社会就业、拉动经济增长、调整产业结构、转变发展方式和维护国家安全具有十分重要的作用。而PCB行业又是电子信息产业中不可或缺的重要组成部分。

锂电铜箔行业在2025年呈现逐渐复苏回暖的趋势，行业景气度持续回升，铜箔行业上市公司前三季度业绩普遍实现了同比大幅好转。截至10月28日，在已经披露2025年三季报的铜箔行业上市公司中，铜冠铜箔、德福科技、中一科技等公司前三季度净利润同比扭亏为盈，亨通股份、英联股份等公司前三季度净利润同比正向增长。

随着新能源汽车、储能、5G基站、AI服务器等下游领域需求爆发，带动高频高速铜箔和超薄铜箔需求激增，叠加AI驱动下的电子电路铜箔行业进入上行周期，给上游相关成套装备制造企业提供了更为广阔的应用市场，为泰金新能提供了广阔的市场需求。

泰金新能营业收入与归母净利润连续三年保持高速增长，ROE持续高于40%；而同期公司招股书中列示的7家同行业可比公司的ROE均值分别为18.93%、12.38%、-1.05%，显著高于行业均值，盈利能力突出。同时，公司新签电解成套装备订单同比增长明显，2025年7-9月，公司新签设备订单金额达5.82亿元（不含税），与2025年上半年新签设备订单金额（不含税）2.80亿元相比进一步好转，成长确定性强，未来业绩可期。

作为国内提供高端绿色电解成套装备的龙头企业，公司也是国家制造业单项冠军企业。阴极辊是电解铜箔生产中的关键核心装备，是电流传送及电解铜箔生成的载体，其性能好坏直接决定了铜箔的质量。2019 年以来，国内设备企业加速阴极辊的进口替代，代表性企业以泰金新能、西安航天动力机械有限公司和洪田科技为主；与阴极辊配套的生箔一体机代表性企业有泰金新能、洪田科技、上海昭晟机电设备有限公司（简称“上海昭晟”）等。根据高工锂电数据，按2024 年出货量测算，泰金新能阴极辊的市场占有率超45%，居国内第一。

值得注意的是，泰金新能铜箔设备在性能上已比肩国际水平，且更具成本优势。随着境外 AI、电子信息、新能源汽车等产业链的发展，对高端铜箔装备的需求也将日益增加，日本等国家的企业产能较小、扩产意愿低，公司面临较好的海外市场发展机遇期。

当前，公司主要客户海亮股份、诺德股份等均公告了在境外投资建设铜箔项目的计划，未来预计将有更多企业走向境外市场，公司将沿着现有客户渠道拓展相关市场；另一方面，随着境外新能源汽车和 AI、高速通信等产业的发展，境外铜箔需求也将迎来增长，公司主要境外客户包括：索路思高新材料-匈牙利Volta能源（Solus Advanced Materials Co., Ltd. - Volta Energy Solutions Hungary Kft.）、卢森堡电路箔业（Circuit Foil Luxembourg）、金居开发股份有限公司（Co-Tech Development Corporation）、李长荣科技股份有限公司（LCY Technology Corporation）、长春集团（Chang Chun Group）等，目前在洽谈的代表性境外客户包括：韩国乐天（Lotte Energy Materials Co.）、韩国高丽锌（KZAM）、加拿大Volta Energy公司、日本三井金属矿业（Mitsui Mining & Smelting Co.,Ltd.）、南亚塑胶工业（Nanya Plastics Co.）等。未来，泰金新能的海外出口有望为公司电解成套装备的销售增长提供重要支撑。

泰金新能以“替代进口、填补空白、解决急需”为宗旨，聚焦“绿色电解技术”、“旋压成形技术”、“表面涂层技术”、“密封连接技术”四大技术创新，构建绿色电解成套整体解决方案、高性能电极材料和密封连接解决方案三大业务板块，形成支撑行业绿色低碳发展的产品和服务体系。公司通过关键材料创新、结构创新，打破国外垄断和技术封锁，掌握了高端铜箔生产用阴极辊的多项关键核心技术，解决了行业“卡脖子”问题，实现了进口替代。

2021年，泰金新能完成4.5μm高导电阴极辊制造技术攻关，阴极辊晶粒度达到12级以上，产品具备稳定生产4.5μm铜箔的能力；2022年，公司先后研制成功Φ3000mm、Φ3600mm大直径阴极辊，特别是Φ3600mm阴极辊和生箔一体机为全球首台套，不断刷新在该领域的世界纪录。2022 年，公司布局PET复合铜箔生产用关键核心设备的研发与制造。目前，公司正进行PET复合铜箔用磁控溅射镀膜机等关键设备的开发工作。

另外，公司还牵头承担科技部国家重点研发计划“高强极薄铜箔制造成套技术及关键装备”专项科研项目，旨在解决我国芯片封装用极薄载体铜箔、高频高速电路用超低轮廓铜箔等高端铜箔生产的“卡脖子”关键装备问题；2022 年，泰金新能参与国家重点研发计划“电解水制高压氢电解堆及系统关键技术”项目，旨在解决我国在高压/高压差PEM电解堆关键材料制备的技术难题；2022年，公司完成“华龙一号”核电反应堆用玻璃密封电气贯穿件国产化项目，为我国核电用玻璃封接电气贯穿件提供了国产化方案；2024 年，公司参与工信部国家产业基础再造和制造业高质量发展专项项目之“氢能用金属扩散层关键材料项目”，旨在解决 PEM 电解水制氢用多孔传输层批量化生产中的技术难题。

截止2024年末，泰金新能拥有授权发明专利88项（含2项美国发明专利）、实用新型专利129项，外观设计专利6项。未来，公司将持续加大研发投入，继续实现技术突破与创新，为打破国外垄断和技术封锁，破解“卡脖子”贡献力量。

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