以史为鉴，存储芯片开启超级大周期，时间可能长达四年！

AI科技 2025年10月20日 10:49 1 aa

AI算力热度不减！除了服务器、光模块、液冷、GPU，“内存饥渴”也在上演！

什么是存储芯片？

作为电子设备的“记忆中心”，存储芯片是半导体产业规模最大的分支之一。

它负责保存所有需要临时或长期使用的数据与指令。有体积小、存储快的优势，能实现“以存代算”，解决推理算力的高成本瓶颈问题。

（*来源：华源证券研究所）

其中，DRAM和NAND是存储芯片中份额最大的两类。全球存储市场以美、日、韩国大厂为主导，包括三星、海力士、美光等等，在DRAM细分领域的合计份额超九成。

存储芯片是难能可贵的科技类大宗商品，有标准化、大市场及强周期的显著特点，不仅依赖高额资本开支、而且对下游需求非常敏感。

存储上一轮上行周期还是2016年前后，与智能手机时代相伴而生，持续时间长达5年之久，期间美国费城半导体指数上涨超400%！（来源：wind，指数历史走势不预示未来）

目前，全球存储行业在AI掀起的技术革命催化下，又到了新一轮强周期：

第一，需求端放量：企业客户——AI云厂商亚马逊、Alphabet、Meta和微软等等砸重金扩建AI基础设施，预计在2025年合计资本支出将超过3600亿美元；

第二，价格端持续上涨：2025 年初以来，存储芯片DRAM、NAND价格已经分别上涨 227.6%、42.7%。

第三，产业技术端升级：主要存储主要厂商相继宣告停产DDR4，转而生产利润更高的DDR5、LPDDR5 和 HBM 内存！争先恐后向先进制程产能切换！

可见，存储已经集齐了景气上行的几个要素：库存降低、资本开支扩张、价格上涨！

再看产业升级进度，本轮周期可能还处于早期起步阶段。

国际投行一致看好AI浪潮下，高性能内存市场的巨大需求。

摩根士丹利预测：存储行业在AI驱动下开启“超级周期”，2025年全球存储收入有望达2000亿美元！

摩根大通也表示，“内存饥渴”趋势正在推动整个行业进入结构性增长阶段，DRAM市场正迎来一个从2024年持续至2027年的“前所未有的四年定价上行周期”，预计到2027年，全球存储市场规模将达到近3000亿美元！

国内存储虽然起步晚，在全球市场所占的份额目前还很少，但有内需市场的优势。

据媒体报道，长江存储的NAND芯片和长鑫存储的DRAM芯片也获得国内终端厂商加速采购；

景气度反馈至二级市场，香农芯创、佰维存储的股价双双创出历史新高！在高位缩量的市场，还能这么强势，可见资金的认同非常强！

如果考虑国产化处在低位，政策大力支持自主可控，那国内存储的成长空间尤其值得期待，投资者如果有选股困难症，可以通过行业主题ETF（科创半导体ETF等等）低门槛布局。

风险提示：以上仅作为服务信息，观点仅供参考。提及个股不作为推荐，不作为投资依据。指数过往业绩不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺。ETF二级市场价格涨跌幅不代表实际净值变动。市场有风险，投资需谨慎。

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